当前，尽管“芯荒”阻碍了车市回暖，但经济承压下行才是汽车消费低位运行的根本原因。

当部分机构和媒体呼吁有关部门出台促进消费政策的时候，近日，中国汽车流通协会主办的“2021中国汽车金融产业峰会”上，财新智库高级经济学家王喆题为《汽车消费信贷与金融监管》的演讲，为行业开启了新视角。

“疫行情”已成过去时

8月汽车产销降幅进一步扩大，中汽协专家解释称：“除了芯片短缺外，与去年同期基数较高有关。”而去年同期之所以基数较高，原因是疫情暂告一段落，经济恢复带动汽车消费回暖，这被资深专家称之为“疫行情”。

去年12月份，“2020中国汽车金融产业峰会”上，王哲对汽车“疫行情”有较为详细的阐述。他分析称：“由于疫情的关系，公众要减少乘坐公共交通出行，有些人会提前购买汽车，带动了汽车销量增长，很多车企今年经营业绩非常不错。同时，2020年汽车消费与其他消费类别相比，表现实在是太好了。2~3年前，汽车作为一个有代表性的可选消费，完全跑不过金银珠宝、服装等其他可选消费。而今年汽车消费已经跑赢了其他可选消费，成为仅次于食品消费的一项。”

在2020年的大会现场，我清楚地记得，见到汽车界人士面露喜色，王哲提醒大家：“汽车增长受益于疫情是短期行情。”

车市与宏观经济强相关

果然，今年上半年车市短暂升温后进入下行通道。如果此番车市“金九银十”缺席很大程度上是因为“芯荒”，那么汽车消费长期低迷则与宏观经济密切相关。

在王哲看来，中国经济经历了2001年入世之后的红利期，2008年全球金融危机的低谷期，以及随后一系列刺激措施的回暖期，步入增速放缓的新常态。

王哲指出：“什么能够决定消费？是收入的基本面。我们下一阶段要买多少蛋糕，取决于上一阶段做了多少蛋糕，取决于蛋糕增加快不快，取决于蛋糕分配的情况怎么样。如果把居民消费和汽车消费曲线画出来的话，我们看过去10年，它们走出了非常明显的下行的趋势。由于汽车属于大宗商品，购买频次较低，同时容易受政策、税收等等政策影响，汽车消费波动比居民消费波动要大，但是二者的下行趋势是非常一致的。”

简言之，经济下行消费结构性放缓的同时，汽车消费也长期处于下行通道。

车市增长离不开金融助力

“2021中国汽车金融产业峰会”上，中国汽车流通协会会长沈进军提出：“借力金融，刺激终端销售，加速流通效率，进而提升盈利能力是企业未来战略的必然选择。”

对于上述观点，王哲虽然表示赞同，但也提出了自己的看法。他指出：“汽车金融行业要做大，至少要保证两个基本面：第一是汽车行业自身发展要好，有很多人买车。第二是汽车金融的渗透率较高，不仅有很多人买车，还要有越来越多的人愿意贷款买车。目前，中国汽车金融的整体渗透率比较低，但可以预见3~6年后汽车金融渗透率会有明显提升。”

为什么王哲坚定地认为中国汽车金融渗透率会提升？他从消费趋势、汽车信贷和货币流动性三个方面做出解释。

一方面，“9000”岁更敢花钱。王哲分析称：“随着‘90后’、‘00后’登上历史舞台，由于长期受到的消费文化影响不同，他们在消费观念、在储蓄率的问题上与上一代人有显著不同。换个角度看，如果整体的储蓄率降低的话，对于消费无疑是有促进的。用一句话总结，将来买车的人多了，而且买车人中愿意贷款买车的人会越来越多，这对汽车金融行业是一个好消息。”

另一方面，金融机构愿意为汽车消费放贷。王哲介绍说：“对银行这类金融机构而言，汽车贷款是非常优质的贷款。我重点查阅了业界头部商业银行的年报，以服务高净值客户的招商银行、平安银行和宁波银行为例，不仅汽车贷款的不良率都非常低，更重要的是，跟2019年相比，2020年汽车金融贷款的不良率反而还有所下降。尽管2020年受疫情影响，宏观经济数据表现非常差，在此情况下，汽车金融贷款依然有非常良好的表现，所以我们有理由相信资金提供方对于汽车贷款兴趣将会增强，因为它符合了商业趋势性的要求。”

同时，货币流通性充裕有助于汽车金融渗透率提升。王哲表示：“去年，疫情期间，因为经济受影响比较大，有关部门出台了一系列相对的宽松一个措施，但我们也就隐约地在季度末、年末能够看到一一点点的流动性短缺。不过总体而言，官方口径是保持流动性合理充裕，我们认为这样的流动性形式，会是未来几年货币政策主基调。”

根据中国汽车流通协会测算，2020年我国汽车金融的渗透率超过51%，与美国超过80%的汽车金融渗透率确实存在差距。因而，中国汽车流通协会呼吁金融机构合规有序发展，搭建覆盖全链条流程的合规体系，创新产品与服务，共同促进汽车金融行业繁荣。

但从另一方面看，如果过度依赖金融产品透支消费，可能养成非理性超前消费的习惯，超出消费者实际所需的信贷额度，也会带来一些风险。因此，王哲提出：“虽然中国汽车金融渗透率与发达国家有明显差距，但由于东西方的文化和消费习惯不同，贷款分期买车这件事情也不能强求。”

文/管老师

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