汽势Auto-First|刘天鸣

在众多上市汽车企业仅仅发布业绩预估区间时，长城汽车迫不及待地分享业绩表现，向外界展示即便在销量下滑的境况下，也能实现营收利润增长，但这份业绩增长来的并不简单。

据长城汽车2月2日晚间发布的2022年年度业绩快报显示，2022年全年实现营业收入1373.51亿元，相较去年同期微增0.69%，第四年实现营收超千亿元并再创历史新高。利润方面，2022年实现利润总额88.48亿元，同比增长18.26%，归属于本公司股东的净利润达到82.79亿元，相较去年同期增长23.09%。

长城汽车指出，“报告期内归属于本公司股东的净利润同比增加主要系公司提升产品力，车型盈利能力增加，以及汇率收益增加所致。”

从销量上来看，长城汽车实现营收和利润双增长得益于产品矩阵的优化。据官方数据统计，2022年全年，长城汽车累计销售新车106.75万辆，相较于2021年下滑 16.66%，销量达成率仅为 56.19%。旗下哈弗品牌、魏牌、长城皮卡以及欧拉品牌销量均呈现出两位数下滑态势，仅有坦克品牌保持高速增长态势。

在销量出现大幅度下滑的情况下，长城汽车如何实现业绩飘红？整体来看，产品结构向上和海外市场成为主因。依托品牌向上发展，长城汽车2022年单车平均售价达到12.87万元，相较2021年增长20.8%，20万元以上车型销量占比增至15.27%，平均售价的提升以及高价车型销量占比的提升，在一定程度上带动了长城汽车营业收入和利润的提升。

与此同时，长城汽车加速走出去脚步，产品出口创下新高。据统计，2022年长城汽车海外销售达到17.32万辆，同比增长21.28%。

海外市场表现出众对于业绩利好影响分为两个方面。其一是，中国品牌在海外市场布局，要与大众、丰田等品牌展开竞争，定价策略和价格体系要与当地市场结合，实际售价折合人民币要高出不少。以长城汽车为例，欧拉好猫在泰国市场的价格是98.9-119.9万泰铢，约合人民币20万-24万左右，显著高于中国市场指导价，在澳洲、南美、中东销量颇高的长城炮产品，海外溢价能力在5万元左右。

除了海外定价策略和价格体系带来业绩增长外，2022年全球通胀压力高企，乌克兰危机进一步推进全球通胀加剧，使得全球外汇市场波动加剧，全球多种货币对美元汇率处于贬值态势。据国际清算银行（BIS）公布的数据显示，2022年，人民币汇率中间价对美元贬值8.5%。人民币贬值对于出口形成利好，中国品牌海外市场普遍以美元结算，最终以人民币核算利润，人民币贬值带来的汇率变化将为企业带来利润的增加。

但值得注意的是，汇率变化对车企利润的影响相对较小。据长城汽车2021年年报以及2022年半年报显示，美元对人民币升值5%的情况下，分别增加利润总额1.06亿元人民币和7500万元。

分季度来看，长城汽车全年82.79亿元的归母净利润主要来自第二季度和第三季度。据长城汽车季度财报显示，第二季度归属于股东的净利润达到39.66亿元，相较去年同期增长109.95%，第三季度归属于股东的净利润达到25.6亿元，同比增长80.74%。

汽势Auto-First梳理长城汽车财报发现，长城汽车二季度归属于股东净利润高速增长源自非经常性损益，非经常性收益达到32.11亿元，相较2021年同期3.82亿元增长近乎9倍，扣除非经常性损益后，第二季度净利润为7.56亿元，同比下滑49.83%。

而长城汽车第三季度利润大幅增长源自销量增长。2022年第三季度，中央以及各地刺激汽车消费政策先后出台，叠加疫情对汽车市场刺激相对较小，长城汽车销量呈现出回升态势，全年为数不多出现销量增长的月份集中在第三季度。

进入第四季度，新冠疫情反复加之防控政策的影响，长城汽车销量出现连续下滑态势，也反映到业绩上，往年的年底翘尾现象并未实现。汽势Auto-First通过计算得出，长城汽车第四季度营业收入为378.71亿元，相较去年同期下滑-16.96%，归属于股东的净利润为1.19亿元，同比下滑93.32%。

看似光鲜的业绩背后，是长城汽车所面临的困境，好在长城汽车积极面对困境，及时作出调整。2022年年尾，长城汽车发布了“ONE GWM”全球品牌行动纲领，并掀起了新一轮的组织架构大调整，对旗下5大品牌进行整合，对核心基盘品牌进行重点资源投入，放大销量规模价值；对高端化品牌进行整合，集中力量实现品牌向上；对纯电品牌进行整合，将产业势能转化成为市场动能。

魏牌、坦克、欧拉、沙龙四个品牌则会采用双品牌运营模式，进行组织架构层面的整合。2023年，长城汽车对旗下品牌也作出了规划，哈弗品牌，将放大品牌势能和销量规模价值；魏牌和坦克加速实现面向高端智能新能源市场的布局；欧拉和沙龙专注纯电，产品层面实现纯电用户全覆盖；长城皮卡，以持续的品类创新推动市场扩容，将全面发力新能源领域，不断提升品牌价值。

产品布局方面，长城汽车计划年内推出包括哈弗H-DOG、魏牌蓝山DHT-PHEV在内的超10款新能源产品。

此外，长城汽车对业绩和销量预期进行了调整，让目标更加贴合当下发展趋势。据公告显示，长城汽车将2023年的业绩目标达成率由“销量不低于280万辆、净利润不低于115亿元”，更新为“2023年销量不低于160万辆、净利润不低于60亿元”。

2023年，新冠疫情对汽车市场的影响将减弱，汽车市场逐步回归正常，销量不好、业绩下滑的责任就很难再找疫情的借口。后疫情时代，长城汽车能否在激烈的市场竞争中保住销量增长实现目标，重回中国品牌第一梯队，还需要更加聚焦的营销体系、更加丰富的产品矩阵等等作为支撑，毕竟在竞争愈发激烈的汽车市场中，机会和机遇越来越少。